6月13日，国际金价受中东冲突等因素刺激突然拉升，纽约金一度触及3468美元/盎司（1盎司≈28.35克）的日内高位，后有所回落依然涨超1.48%。

一根金条、一枚金饰、一份黄金ETF份额，在这风云际会的时代，普通人的财富密码正闪烁着耀眼的金色光芒。自4月22日国际金价在伦敦、纽约黄金交易所同时来到每盎司3500美元左右的历史高位，近两个月来一直处于区间震荡阶段。国内黄金市场走势基本一致，上海黄金交易所“万足金”现货价格4月22日达到最高834.6元/克，此后同样进入震荡区间。

社交媒体上，“现在上车还来得及吗”“会不会高位站岗？”“是否值得长期持有”等成为高频话题，折射出市场对黄金投资的复杂情绪。

金价再涨28%，市场需求分化

2024年，金价涨幅27%，今年开年后继续高歌猛进。截至目前，国际金价累计涨幅已超28%。

▲宜昌一商场黄金珠宝区域，消费者正在挑选黄金饰品。付蓓蓓 摄

高金价下，市场需求延续结构性分化的态势。一方面，黄金首饰消费承压，寻求“轻量化”。记者在城区CBD、国贸商场等黄金饰品店走访时发现，黄金饰品每克价格已突破1000元，即使参加促销活动，优惠幅度并不大。

据知情人士透露，由于金价大涨，虽然节庆季有短暂提振，但今年金饰消费明显不如去年。老凤祥店面销售顾问周俊也表示，消费者愈发倾向选择更小克重、设计简约或含有少量黄金的产品。

▲琳琅满目的黄金饰品。付蓓蓓 摄

另一方面，黄金投资需求依然火热。作为避险配置的核心工具，散户对金条等标准化投资产品的兴趣不减。特别是“金瓜子”“金豆豆”这类克数轻、价格低的黄金产品成了宜昌不少年轻人的选择。市民范鑫雨就是这一类顾客，她在CBD一黄金首饰店消费时，把小克重黄金称之为“理财利器”，认为“买就保值”，希望“积少成多”。

据世界黄金协会日前发布的《全球黄金需求趋势报告》，受ETF资金流入激增影响，第一季度全球黄金总需求同比增长1%，创2016年以来新纪录。进入二季度，黄金ETF资金流入趋势渐缓。记者查阅发现，黄金ETF（518880）基金份额从年初约48亿份快速增长，已连续多日维持在80亿份上下。

金价是继续攀升还是回调？

面对不断刷新的历史纪录，市场情绪谨慎乐观，机构普遍认为支撑金价的核心逻辑未变，上行空间依然存在。

花旗认为黄金将在3100-3500美元/盎司区间震荡，并上调短期目标价至3500美元/盎司。兴业证券研究所高级研究员张峻滔在《2025年贵金属中期展望》研报中分析认为，下半年金价上涨的概率明显大于下跌概率，潜在涨幅远高于潜在跌幅。

普通投资者计划参与黄金投资，可根据自身风险偏好选择不同工具。

黄金ETF是备受推荐的核心投资工具。优点是流动性极佳，场内交易T+0或T+1；投资几百元起、门槛低；管理费用相对低廉。市民也普遍将“风险低”“跑赢通胀”“收益高于银行定期”作为筛选理财产品的核心标准，其中“黄金基金”是认可度最高的选择。

银行积存金、纸黄金适合风险偏好较低，进行长期小额稳健配置的投资者。优点是无需持有实物，通过网银或手机银行即可买卖，而且支持小额灵活积累，可最小化到0.01克，无保管烦恼。

实物金条拥有实物所有权，最能提供资产保障和心理安全感，但成本较高。金条根据品牌和规格的不同，售价通常较实时金价有显著溢价。投资金条需考虑安全存放的问题，如果选择银行保管箱，则需要新增费用。由于回购渠道有限，金条回收价也通常大幅低于实时金价。

“黄金首饰的消费属性远大于投资属性。首饰价格包含高昂的工艺费、品牌溢价、消费税等。回收时只按黄金原料价计算，会有约20%的折损。”三峡大学经济管理学院经济系副教授王磊建议，投资者将其视为有纪念意义的贵重消费，而非投资工具。

投资有风险，入市需谨慎

宜昌各投资专业机构一致认为，黄金的核心价值在于其投资组合的多样化收益，不应追求将全部财富投入黄金，而应将其作为整体投资策略的一部分，用以平衡风险、降低波动。

业内人士建议，黄金中期上涨逻辑仍然完备，在配置策略上仍建议逢低增配。同时也提醒广大市民，必须认识并规避高风险领域，比如黄金期货以及衍生品，其采用高倍杠杆交易，盈亏波动剧烈。普通投资者极易因保证金管理不当、合约移仓损耗或市场剧烈波动而遭受重大亏损，应远离此类高杠杆产品。

▲宜昌一商场黄金珠宝区域，消费者正在挑选黄金饰品。付蓓蓓 摄

世界黄金协会在《黄金投资价值指南》中分析指出：黄金并非短线炒作良品，其价值在于长期财富保值和风险对冲。业内人士也提醒投资者应坚持长期视角，避免追涨杀跌的短期情绪化操作，虽然当前黄金价格处于高位，但如果拉长时间来看，投资属性依然确定。回顾2013年，“中国大妈”抢购黄金时国际金价约1350美元/盎司，虽然此后数年出现波动，但长期持有者最终获得可观回报。

另外，投资黄金需关注流动性，优先选择ETF、积存金等流动性较强的工具。如果选择持有实物金条，需确保其不影响家庭的应急现金流需求。

国家金融监督管理总局、证监会及投资者教育机构不断提示：任何投资皆有风险，金价不可能只涨不跌。市场短期调整、交易成本、机会成本、流动性差异等风险不容忽视。

黄金的光芒仍在持续闪耀，对于普通投资者而言，明确配置目的，选择与自身风险承受力、流动性需求及专业知识匹配的工具，保持定力、适度灵活、着眼长远，方能守护财富“真金”。

记者：高炜、龚昌俊

编辑：孙红亚